Инвестиционный гайд: стадии жизни стартапа
Idea
Pre-seed
Seed
Startup
Growth
Expansion
Exit
IPO
Каждый стартап развивается со своей скоростью. Это зависит от опытности команды, идеи и, главное, наличия ресурсов. На первых этапах вопросы финансирования лежат на плечах самих фаундеров — они вкладываются силами, временем, тем самым снижая затраты на специалистов, а также часто финансируют проект из «своего кармана». Но с ростом уверенности в проекте возрастает и потребность в его развитии.
В связи с этим вопрос привлечения инвестиций у фаундеров, как правило, является основополагающим — найдя инвестора, стартап не только получает средства на развитие проекта, но и опытного наставника, который дает ценные советы, знакомит с нужными людьми и действительно может определить дальнейшую судьбу проекта.
Большинство стартапов развивается нелинейно, однако, есть основные стадии, через которые проходят большинство.
Традиционно стадии развития стартапа рассматривают с точки зрения продукта и с точки зрения привлечения инвестиций. Во второй группе можно выделить:
1. Ранние стадии инвестирования
2. Поздние стадии инвестирования
Рассмотрим их подробнее:
Pre-seed stage
Кто инвестирует: бизнес-ангелы, pre-seed фонды
Размер финансирования — до 100 000 $
Этот этап принято считать начальным для инвестиций — фаундеры находят проблему определенной аудитории и придумывают ее эффективное решение. Прототип продукта как правило еще отсутствует и разрабатывается только его концептуальная основа. Возникающие расходы на данной стадии покрываются чаще всего личными средствами фаундеров.
Инвестиции на pre-seed стадии отличаются своей спецификой. Стартапам еще нечего предложить профессиональным инвесторам — отсутствует работающий прототип, вектор развития нестабилен, об оформлении прав на IP и формализации отношений внутри команды даже нет речи.
Однако отсутствие продукта и юридического оформления внутренних процессов не останавливает инвесторов, которые специализируются именно на pre-seed стадии — бизнес-ангелы и pre-seed фонды охотно инвестируют небольшие суммы (до 100 000 $) на разработку прототипа и защиту интеллектуальной собственности, если они заинтересованы в идее, а также уверены в опыте ключевых лиц стартапа.
Seed stage
Кто инвестирует: бизнес-ангелы, seed фонды
Размер финансирования — до 1 000 000 $
Seed stage является более привлекательной для инвестора стадией — как правило, на данном этапе уже имеется устоявшаяся и понятная продуктовая концепция. Вероятно, что до этой стадии стартап пережил несколько пивотов, прошел этап MVP, собрал обратную связь от целевой аудитории (и определил целевую аудиторию), а также подтвердил спрос на свой продукт. На seed stage часто появляются первые сделки — это время для активного продвижения и роста аудитории пользователей продукта.
Лучшей поддержкой в этот непростой период развития стартапа становится привлеченное финансирование от частных инвесторов, бизнес-ангелов, «посевных» инвестиционных фондов на доработку прототипа (или уже продукта), найм специалистов, и, конечно же, маркетинг. Важным отличием от последующих стадий инвестирования является организационная помощь инвестора в отладке процессов, упаковке продукта и маркетинговой стратегии. Часто не деньги, а опыт и советы инвестора оказывают наибольшее влияние на будущее стартапа.
На данном этапе инвесторы финансируют стартапы, опираясь не только на команду и идею, а на реальные цифры — для целей сделки проводится оценка стартапа, на которую влияет множество факторов — конкуренты, «чистота» прав на IP, unit-экономика и потенциальная прибыльность, налоговый режим и многое другое. Это еще не полноценный due diligence, а больше check-up, который, однако, может существенно повлиять на решение инвестора о предоставлении финансирования.
Поэтому привлечение грамотных специалистов по юридическим и налоговым вопросам становится обязательным для целей оценки рисков инвестора и проведения сделки.
Startup, Growth and expansion stage (Round A)
Кто инвестирует: венчурные фонды, фонды прямых инвестиций
Размер финансирования — от 500 000 $
Когда спрос на рынке подтвержден, стартап переходит к самым динамичным стадиям своего развития — startup stage, growth and expansion stages — задачи которых:
Дальнейшее продвижение и развитие стартапа требует новых ресурсов, которыми его могут обеспечить более крупные игроки венчурного рынка — инвестиционные фонды, которые фокусируются на инвестициях раунда «A».
Интерес инвестора — вовремя «войти» в проект с минимальными вложениями, максимизировать стоимость стартапа (и своей доли в нем) и «выйти» на выгодных условиях. Как правило, при совершении сделок на данной стадии операционный контроль остается за фаундерами, инвестор же контролирует общее направление развития и участвует в одобрении существенных сделок при наличии достаточного количества голосов.
Прежде чем инвестировать средства проводится предварительная проверка стартапа (due diligence) с точки зрения финансовых, юридических и налоговых рисков. К такой проверке стартапу всегда нужно быть готовым заранее, так как от ее результатов напрямую зависит решение о том, состоится ли сделка, а также какой суммой инвестор готов рискнуть.
Round B, C, D
Поздние раунды инвестирования проходят, как правило, в отношении зрелых стартапов с устоявшейся рыночной стоимостью компании. Традиционно у каждого раунда своя задача:
Exit stage
Кто инвестирует: стратегические инвесторы
Размер финансирования — от 7 000 000 $
Обычно инвестор рассчитывает на «сотрудничество» со стартапом в пределах 5 — 7 лет. Дальше — ожидание роста и выход из проекта.
Есть различные стратегии выхода, но на практике, как правило, их три:
Что происходит со стартапом? Он продолжает расти и приносить прибыль новым инвесторам. Его может ждать взрывной рост, ряд сделок с новыми инвесторами или банкротство.
Не все стартапы проходят через описанные выше стадии — путь каждого уникален — в зависимости от профессиональности команды и своевременности финансирования стартап может резво «перепрыгивать» стадии и быстро выходить на новые рынки.
Мы в о2startup вместе с нашими клиентами уже много раз проходили этот путь и с удовольствием покажем его вам!
В связи с этим вопрос привлечения инвестиций у фаундеров, как правило, является основополагающим — найдя инвестора, стартап не только получает средства на развитие проекта, но и опытного наставника, который дает ценные советы, знакомит с нужными людьми и действительно может определить дальнейшую судьбу проекта.
Большинство стартапов развивается нелинейно, однако, есть основные стадии, через которые проходят большинство.
Традиционно стадии развития стартапа рассматривают с точки зрения продукта и с точки зрения привлечения инвестиций. Во второй группе можно выделить:
1. Ранние стадии инвестирования
- pre-seed stage (предпосевная стадия)
- seed (посевная стадия)
- стадия роста и экспансии, обычно обозначаемая как Round A.
2. Поздние стадии инвестирования
- Раунд C
- Раунд B
- Раунд D
Рассмотрим их подробнее:
Pre-seed stage
Кто инвестирует: бизнес-ангелы, pre-seed фонды
Размер финансирования — до 100 000 $
Этот этап принято считать начальным для инвестиций — фаундеры находят проблему определенной аудитории и придумывают ее эффективное решение. Прототип продукта как правило еще отсутствует и разрабатывается только его концептуальная основа. Возникающие расходы на данной стадии покрываются чаще всего личными средствами фаундеров.
Инвестиции на pre-seed стадии отличаются своей спецификой. Стартапам еще нечего предложить профессиональным инвесторам — отсутствует работающий прототип, вектор развития нестабилен, об оформлении прав на IP и формализации отношений внутри команды даже нет речи.
Однако отсутствие продукта и юридического оформления внутренних процессов не останавливает инвесторов, которые специализируются именно на pre-seed стадии — бизнес-ангелы и pre-seed фонды охотно инвестируют небольшие суммы (до 100 000 $) на разработку прототипа и защиту интеллектуальной собственности, если они заинтересованы в идее, а также уверены в опыте ключевых лиц стартапа.
Seed stage
Кто инвестирует: бизнес-ангелы, seed фонды
Размер финансирования — до 1 000 000 $
Seed stage является более привлекательной для инвестора стадией — как правило, на данном этапе уже имеется устоявшаяся и понятная продуктовая концепция. Вероятно, что до этой стадии стартап пережил несколько пивотов, прошел этап MVP, собрал обратную связь от целевой аудитории (и определил целевую аудиторию), а также подтвердил спрос на свой продукт. На seed stage часто появляются первые сделки — это время для активного продвижения и роста аудитории пользователей продукта.
Лучшей поддержкой в этот непростой период развития стартапа становится привлеченное финансирование от частных инвесторов, бизнес-ангелов, «посевных» инвестиционных фондов на доработку прототипа (или уже продукта), найм специалистов, и, конечно же, маркетинг. Важным отличием от последующих стадий инвестирования является организационная помощь инвестора в отладке процессов, упаковке продукта и маркетинговой стратегии. Часто не деньги, а опыт и советы инвестора оказывают наибольшее влияние на будущее стартапа.
На данном этапе инвесторы финансируют стартапы, опираясь не только на команду и идею, а на реальные цифры — для целей сделки проводится оценка стартапа, на которую влияет множество факторов — конкуренты, «чистота» прав на IP, unit-экономика и потенциальная прибыльность, налоговый режим и многое другое. Это еще не полноценный due diligence, а больше check-up, который, однако, может существенно повлиять на решение инвестора о предоставлении финансирования.
Поэтому привлечение грамотных специалистов по юридическим и налоговым вопросам становится обязательным для целей оценки рисков инвестора и проведения сделки.
Startup, Growth and expansion stage (Round A)
Кто инвестирует: венчурные фонды, фонды прямых инвестиций
Размер финансирования — от 500 000 $
Когда спрос на рынке подтвержден, стартап переходит к самым динамичным стадиям своего развития — startup stage, growth and expansion stages — задачи которых:
- минимум — наладить массовые продажи продукта,
- максимум — достичь самоокупаемости.
Дальнейшее продвижение и развитие стартапа требует новых ресурсов, которыми его могут обеспечить более крупные игроки венчурного рынка — инвестиционные фонды, которые фокусируются на инвестициях раунда «A».
Интерес инвестора — вовремя «войти» в проект с минимальными вложениями, максимизировать стоимость стартапа (и своей доли в нем) и «выйти» на выгодных условиях. Как правило, при совершении сделок на данной стадии операционный контроль остается за фаундерами, инвестор же контролирует общее направление развития и участвует в одобрении существенных сделок при наличии достаточного количества голосов.
Прежде чем инвестировать средства проводится предварительная проверка стартапа (due diligence) с точки зрения финансовых, юридических и налоговых рисков. К такой проверке стартапу всегда нужно быть готовым заранее, так как от ее результатов напрямую зависит решение о том, состоится ли сделка, а также какой суммой инвестор готов рискнуть.
Round B, C, D
Поздние раунды инвестирования проходят, как правило, в отношении зрелых стартапов с устоявшейся рыночной стоимостью компании. Традиционно у каждого раунда своя задача:
- «B» — масштабирование,
- «C» — достижение самоокупаемости,
- «D» — привлечение стратегического инвестора.
Exit stage
Кто инвестирует: стратегические инвесторы
Размер финансирования — от 7 000 000 $
Обычно инвестор рассчитывает на «сотрудничество» со стартапом в пределах 5 — 7 лет. Дальше — ожидание роста и выход из проекта.
Есть различные стратегии выхода, но на практике, как правило, их три:
- поглощение стартапа другой компанией или слияние (M&A),
- размещение акций компании на бирже (IPO),
- продажа доли другим инвесторам.
Что происходит со стартапом? Он продолжает расти и приносить прибыль новым инвесторам. Его может ждать взрывной рост, ряд сделок с новыми инвесторами или банкротство.
Не все стартапы проходят через описанные выше стадии — путь каждого уникален — в зависимости от профессиональности команды и своевременности финансирования стартап может резво «перепрыгивать» стадии и быстро выходить на новые рынки.
Мы в о2startup вместе с нашими клиентами уже много раз проходили этот путь и с удовольствием покажем его вам!